2018年10月，中国制造业采购经理指数（PMI）环比回落0.6个百分点至50.2%，加速回落至临界值附近。至此，制造业PMI已连续27个月运行在景气区间，但扩张速度继续放缓。相比之下，9月财新制造业PMI微升0.1个百分点至50.1%。非制造业PMI环比回落1个百分点至53.9%，非制造业景气度依然好于制造业。
从官方制造业PMI各项分类指数来看，生产指数（52%）和新订单指数（50.8%）较上月分别回落1和1.2个百分点，表明制造业市场生产和需求扩张速度放缓。原材料库存指数为47.2%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业主要原材料库存加速下降。即便如此，以原材料库存和产成品库存之差计算的企业补库存意愿连续5个月下降，显示制造业需求疲软。同时，从业人员指数为48.1%，低于上月0.2个百分点，表明制造业企业用工需求继续下降。进一步交叉对比全线回落的新出口订单指数、进口指数、采购量指数、在手订单指数和生产经营活动预期，我们判断旷日持久的贸易摩擦开始显著拖累生产活动，并对供应链产生负面冲击。
在外需不确定性高企的当下，内需成为支持制造业PMI扩张的中流砥柱。根据我们的计算，以新订单和新出口订单指数之差计算的国内订单指标较9月稍有下降，但持续高位水平。
按制造业企业规模统计，各型企业景气度均有下降。其中中小型企业PMI下滑至荣枯线以下。
在价格水平方面，原材料购进价格指数和出厂价格指数分别大跌1.8个百分点和2.3个百分点，二者均向下指向10月PPI的环比回落。
内容转载与市场合作，请发送邮件至cgao@isimarkets.com
扫描二维码添加财新数据资讯微信公众号，了解更多内容。